Телеграм-канал “График идёт вправо“ Телеграм-канал “График идёт вправо“

📉 Акции внутри S&P 500 снова движутся каждая в свою сторону

📉 Акции внутри S&P 500 снова движутся каждая в свою сторону.

Корреляция бумаг в индексе S&P 500 упала до 0,13 — одно из самых низких значений за последние 10 лет (данные Goldman Sachs).

👉 Для понимания: корреляция акций показывает, насколько синхронно двигаются компании внутри индекса.
Если она близка к 1 — весь рынок идёт в одном направлении, как во время кризисов или паники. Если ближе к нулю — у каждой компании своя жизнь: одни растут, другие падают, и общая картина становится пёстрой.

Вот аналогии из последнего десятилетия, когда 3-месячная средняя корреляция акций S&P 500 опускалась к 0,10–0,20 (как сейчас ~0,13), и что обычно происходило дальше:

· Осень 2017 (~0,10–0,15). Узкий рынок на FAANG, сверхнизкая волатильность. Далее — резкий рост корреляций и всплеск волатильности: коррекция «Volmageddon» в феврале 2018 года.

· Осень 2018 (~0,10–0,15). Резкое повышение ставок и начало QT (сокращение баланса) вызвало паническое бегство из риск-активов в декабре 2018 года.

· Лето 2019 (~0,15). После майской просадки рынок снова стал узким (лидировали мегакапы). Осенью шло устойчивое ралли, но уже к февралю–марта 2020 корреляции взлетели к максимумам из-за ковид-шока.

· Лето – начало осени 2021 (~0,15–0,20). Доминирование технологических гигантов, слабое участие остальных акций. Затем в ноябре сформировались пики многих ростовых историй, а в 2022-м началась широкая коррекция, переросшая в медвежий рынок.

· Конец 2023 – начало 2024 (~0,15–0,20). Узкий AI-рынок на NVDA и сопутствующих именах. Весной 2024 случилась несильная распродажа (корреляции подскакивали к ~0,5), после чего рынок продолжил движение вверх.

📊 Исторически низкая корреляция открывала возможности для стратегий сток-пикинга — активного отбора отдельных бумаг. В такие периоды рынок превосходят не те, кто покупает индексы, а те, кто правильно выбирает отдельные акции.

💡 Для фондовых менеджеров это подарок: появляется пространство для активного отбора акций. А вот для пассивных инвесторов времена чуть менее приятные — ETF уже не спасают от неудачного выбора сектора.

07.11.2025 08:03

▲